深化金融供给方面的体制改革，必须为实体经济服务，为人民生活服务。货币政策调控应以供给方体制改革为主线，把握完善金融服务、防范金融风险的重点，增强金融服务为实体经济服务的能力，促进高质量的经济发展。
金融供给侧结构改革必须依靠和依靠整个经济的供给侧结构改革。改革的最终目标是通过金融结构的调整和金融产品和服务的创新，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，帮助提高潜在增长率，更好地满足广大人民群众的需要。
供应方改革与以往的需求侧管理相对应。过去，我们强调了需求管理，采用了更多的财政政策和货币政策来解决短期经济周期的问题。供应方改革，更重要的是强调提高经济增长的效率，[计]金融服务的总体效率。
北京市人民政府主办的“2019年金融街论坛年会”在北京举行。、国家金融发展实验室主任力杨先生和北京大学国家发展研究所副院长就“深化金融供给方面的体制改革，促进经济的高质量发展”问题发表了意见。
孙国锋：注重结构优化引导金融对实体经济的支持
孙正义说，金融的重要性体现在服务实体经济上，实体经济是基础，是重中之重。 为了深化金融供给侧结构性改革，为服务实体经济和服务民生服务，货币政策调控要围绕供给侧结构性改革主线，抓住改善金融服务的关键，防范金融风险，增强金融服务实体经济能力，促进经济高质量发展。
第一，货币政策应为供给方结构改革和高质量经济发展创造适当的货币和金融环境。
今年的政府工作报告提出，健全的货币政策要从紧，一般货币M2和社会融资的增长要与国内生产总值的名义增长率相匹配，以便在合理的区间内更好地满足经济运行的需要。与前几年不同的是，M2和社会融资的制定首次与名义国内生产总值的增长挂钩，为衡量稳健的货币政策是否有适度的紧张度提供了一个衡量标准。
审慎的货币政策是否适当，主要取决于货币状况是否符合维持经济稳定增长和价格稳定的要求。要保持宏观杠杆率的整体稳定，优化结构，不仅要避免货币政策的松动造成货币政策的损失，导致宏观杠杆比率的过高和新债的过度膨胀，而且要避免货币政策因紧缩而造成的损失，导致货币政策信贷的紧缩，整个社会的信贷收缩，以及对金融存量债务偿付的过度压力。
长期以来，在较高的储蓄水平和以间接融资、住房货币化和金融深化为主导的融资结构以及对出口和投资的依赖下，我国M2增长速度往往高于名义GDP增长率。近年来，随着我国经济的高速增长向高质量发展，经济增长趋于平缓，住房货币化、储蓄结构和融资结构等结构性因素也在发生变化。
相对较慢的货币增长率可以满足保持经济在合理范围内的需要。同时，货币政策还通过更多的激励相容机制，运用市场化手段调动银行的积极性，增强金融服务对实体经济的意愿、能力和效率。
在稳定总量的基础上，进一步优化结构。具体来说，自去年以来，、流动性和利率约束。总的来说，这些措施取得了良好的效果，，政策传导不断完善，促进了货币信贷和社会融资规模的稳步增长，避免了金融和实体经济的竞争性收缩。
第二，在保持总量稳定的基础上，，疏通政策传导机制，加大对实体经济特别是民营和微型企业的金融支持力度。
货币政策的总体结构和结构功能是密不可分的。总量函数是结构函数的前提。只有通过管理总量，才能为优化结构提供良好的货币和金融环境。如果不能控制总量，则会导致结构变形的固化。
结构的调整有利于提高宏观资金使用效率，激活资金的周转和使用，充分发挥股票货币的作用，减少对新货币的需求，有利于控制货币总量。 同时，在结构引导的作用下，信贷资源还可以流向更多需求、更有活力的关键领域和薄弱环节，撬动金融资源的社会效益和经济效益，提高社会幸福感，实现更好的总量调控。
近两年来，我们出台了更多的结构性支持措施，通过设计激励相容机制，有效地引导金融机构的行为，加大对实体经济的金融支持，尤其是民营和微型企业等国家重点领域和薄弱环节。实践证明，有特色的货币政策工具是有效的，金融机构对私营部门和小微企业的支持明显增加，融资成本也有所下降，缓解了经济下行压力，经受住了外部冲击的考验。
同时，要充分发挥货币、财政、税收、，加强预期的引导作用，加强与市场的沟通，及时回应市场关注的焦点，增强央行的公信力。这也是为了疏通货币政策的传导机制，更好地支持实体经济。
三是进一步深化金融供给侧结构改革，通过改革优化货币政策调控，改善金融服务，防范金融风险。面对各种不确定的挑战，最重要的是把自己的事情做好。金融最重要的重点是深化金融供给方面的体制改革。
金融供给方面的体制改革有三个重点：一是从供给方面入手，为实体经济服务和人民生活服务，大力提高金融供给能力，提高金融供给效率；二是从结构上着眼优化结构，鼓励金融机构加大对民营中小企业等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度；第三，从改革入手，促进金融体系结构优化，提高金融服务实体经济能力。
在金融供给侧的体制改革方面，：一是以银行可持续债务为突破口，补充资本；二是建立“三档二优”准备金率的政策框架；三是深化利率市场化改革，完善汇率市场机制。发挥好利率和汇率作为资本要素内外部价格的作用，处理内外平衡，稳定市场预期，保持人民币汇率基本稳定在合理、平等的水平上。
孙国锋强调：当前世界经济形势复杂，外部经济环境不确定。从国内的角度来看,随着供应------------------------结构改革的深化,整体稳定的经济运行,弹性的不断增强,新旧动能转化的加速实现,宏观杠杆比的稳定性,金融风险的融合,但也存在着一些结构性和体制上的问题,需要进一步加强经济增长的驱动力。
面对这些内外挑战，货币政策应充分应对空间，货币政策案例丰富，，根据经济增长和物价形势的变化及时调整精细调整，保持流动性合理丰富，具有特色的良好创新的货币政策工具箱，疏通政策和行为机制，加强落实对稳健金融服务的经济社会“刘文”的支持要求，深化金融供给侧的结构改革，有效提高金融服务主体的经济能力，促进稳健的货币政策，增强微观主体的活力和资本市场的功能，形成良性的三角循环，促进国民经济的整体良性循环。
李阳：金融供给侧结构改革必须依靠实体经济
力杨说，供给方的结构改革是一种战略转型.运用传统的货币政策、财政政策等需求侧宏观调控手段，已经不能解决我国目前存在的问题。的问题在于实体经济、结构、效率和资源配置的路径。如果供应方的结构改革被简单地理解为增加供应、增加机构、增加贷款和增加产品，那么它们很可能会误入歧途。
首先要了解金融供应方面的结构性改革，而实体经济是第一，而金融是第二。"供给方结构改革的主要目的是提高劳动力、土地和资本等生产要素的分配效率，注重科技创新和资本产业化，实现经济发展与质量效益的共同改善。金融是第二,金融供给侧的结构改革必须以整个经济供给侧的结构改革为基础,改革的最终目标是通过调整金融结构、金融产品创新和金融服务,发挥市场在资源配置中的决定性作用,有助于在市场资源配置中发挥决定性的作用,帮助提高潜在的增长率，更好地满足广大人民群众的需要。"
力杨认为，在确定供给侧结构改革是一项根本性的战略变革后，金融供给侧结构改革的重点应放在五个方面。
首先，调整金融结构。金融结构必须适应实际经济的需要，在下一步的"我们可以做真正的经济希望我们做的事。"下，真正的经济应在稳定投资和促进国民经济结构调整中发挥关键作用。为实现实际经济结构调整的目标，需要在三个领域开展金融供应方面的改革：
首先要以合理的分工完善商业金融、发展金融、政策性金融和合作金融，形成互补的金融制度体系，构建多层次、宽覆盖、差异化的金融体系。第二，要比以往任何时候都更加重视资本市场，必须建立一个标准化、透明、开放、充满活力和弹性的资本市场。第三，在产品和服务种类上，要以市场需求为导向，积极开发个性化、差异化、个性化的金融产品；增加中小金融机构的数量和比重；改善对中小企业和“三农”的金融服务。
其次，必须做好财务风险的管理。管理风险与稳定增长之间存在着关系。应特别注意三个陈述：第一，真正经济的健康发展是预防和化解风险的基础。“不要忘记在任何时候防止和化解其财务风险不是一个没有基础的木材，它不是没有水源的水，最基本的事情是在真正的经济中做一个好的工作，二是注重在稳定的增长基础上预防风险。”在稳定的增长和风险预防之间，稳定的增长在大多数情况下都是主导的；第三，坚持在促进高质量发展方面坚持预防和化解金融风险，在高质量的发展和预防和化解风险之间，高质量的发展是主导的。
第三，金融供给侧体制改革的重要任务是为市场在资源配置中发挥决定性作用创造条件，并特别注意三个方面的进展：一是完成“三率”市场化，即利率市场化、汇率市场化、完善国债收益率曲线；二是打破金融所有制偏好，遵循“竞争中立”原则，平等为各类所有制企业提供有效服务；三是加强各种金融基础设施建设。
四是大力发展金融科技.. 特别强调两点： 第一，对于经济和金融来说，技术在任何时候都是主角。 在实体经济领域，科技产业化是发展的重点，在金融领域，金融科技也是未来发展的重点； 第二，警惕金融科技泛化的危险。 金融科技发展的关键是解决现实问题，包括解决信息不对称问题，提高整个金融业的信用基础，，使所有金融参与者都能非常准确、及时地表达自己的偏好，降低金融服务成本。 “金融科技在方兴未艾。 不要让它像前几年的互联网金融一样走下去。 ” 。
第五，金融供给方面的结构改革必须对外开放.根据国际经济金融发展形势的变化和国内发展的需要，我们应该确定的对外开放政策。在这一过程中，我们应注重提高金融业的全球竞争力，注重风险防范，提高风险防范和控制能力，参与国际金融体系特别是全球金融治理体系的转型。只有这样，我国才能在日益全球化的金融体系中立于不败之地。
总之，金融供给侧的结构改革是一种新的战略，这一新战略首先要认清它，然后确定其发展方向，我国金融业的效率正处于提高的边缘。
黄逸萍：金融供给侧改革的关键是提高金融效率
黄表示，的金融改革自40年前开放以来一直在进行。？主要原因如下。
第一，财政效率正在下降。近年来，在各种文件中经常提到，金融不支持实体的经济，并正在发挥自己的作用，资金在金融领域是空转的。你为什么这么做？需要分析特定的原因。一个重要的指标是分析边际资本收益率，即每生产1个新单位的资本投资的几个新单位。研究显示，在改革开放的前30年，一个新单位的GDP增长的每一个支持都需要增加3.5个新单位的资本投入，而现在每个新单位的GDP增长的每一个支持都需要6.3个新单位的资本投入。来自同一资本输入的产出变得越来越弱，从中可以理解为什么对实体经济的财政支持正在减弱。简言之，财政效率似乎在下降。
第二，防范系统性金融风险。2007年以后，我国系统性金融风险指数上升缓慢，主要是由于某些情况的变化。改革开放以来，我国金融体系非常稳定，没有系统性的金融问题，主要依靠持续的经济高速增长和政府。我们常说解决发展中的问题。长期以来，经济持续高速增长，一些低效的东西，一些金融风险，坏账和不良资产终于被消除了。政府支持金融稳定，确保投资者不会对金融问题感到恐慌。“从现在开始，经济正从高增长阶段向高质量发展阶段迈进，政府变得越来越困难。”
其他问题包括跨境资本流动、高杠杆债务等。最令人担忧的是边际资本产出率的上升和金融效率的下降。无论投资继续增加多少，都没有新的经济增长或产出。要求政府承担所有这些风险是不可能的。这就是为什么政府应该处理系统性的金融风险，甚至释放一些地方风险，以实现整体的系统稳定。
第三，各种融资需求得不到充分满足，特别是中小企业和民营企业的融资问题突出。过去，老百姓把钱主要用于银行储蓄或买房。人们对金融服务的需求越来越高，资本市场的表现也不尽如人意。第二，企业的融资问题。近年来，、，支持小型和微型企业缓解融资困难，提高融资成本，以解决融资渠道不清、资金成本高的问题。这还表明，金融似乎没有特别好的功能来支持实体的经济运作。
黄逸萍认为，今天提到的供方改革与以往的需求侧管理相对应.过去，我们强调需求管理，采用更多的财政政策和货币政策来解决短期经济周期问题。更重要的是，供给方改革强调经济增长的效率和金融服务的整体效率。
的金融体系有两个特点，一是银行占主导地位，二是政府的高度参与。长期以来，这种金融体系在促进经济的快速发展、支持大型企业和制造企业的快速发展方面发挥了重要作用。同时，中小企业和民营企业的融资需求有限。由于传统银行对风险控制有严格的要求，它依赖于历史数据，即损益表、资产负债表、现金流量表、固定资产作为担保品和政府担保。这个问题一直存在，但今天更加突出，重要的原因是的经济发展进入了一个新阶段。
在 2007 年全球爆发前，的人均 GDP 为 2600 美元，处于全球中低收入水平； 2018 年，的人均 GDP 接近 10000 美元，达到中高收入国家的水平。 随着收入水平的上升，成本水平也在上升。 在过去，我们有一个低成本的优势，但今天这个优势正在逐渐失去。 经济继续增长的唯一途径是随着成本上升，继续支持产业升级，通过创新保持经济增长。 70% 的创新是由私营企业完成的。 如果我们不能再为民营企业提供金融服务，就会影响经济增长。
因此，金融供给侧结构性改革的最终目标是实现金融服务实体经济，满足经济社会发展和人民群众的需要，构建现代金融体系.. 至于财政如何满足各阶层的合理需求，黄毅平认为，关键是要在三个方面推进改革。
第一，扩大资本市场，发展多层次资本市场.在这方面，我们要考虑适度调整进入门槛，让越来越多的多元化金融机构向多元化企业提供服务；第二，加强市场机制的作用，使市场能够在资源配置中发挥决定性作用；第三，，确保不出现系统性风险。黄逸萍特别指出，在推进金融供给结构改革的过程中，可以充分发挥和利用金融科技的作用，解决客户获取和风险控制问题。
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