【管理会计文献速递】企业也需要发表论文吗?

【管理会计文献速递】

企业也需要发表论文吗？

Markus Simeth, Michele Cincera (2016) Corporate Science, Innovation, and Firm Value. Management Science 62(7):1970-1981.

Many firms actively disclose research findings in scientific peer-reviewed journals. The literature highlights several potential benefits of such scientific boundary-spanning activities, including privileged access to academic information networks. However, scientific disclosure may lead to unintended knowledge spillovers. It remains unclear whether active engagement in science leads to higher returns. This paper investigates the impact of scientific activities on the firm’s market value, using accounting data for U.S. firms and matched patent and scientific publication data. We find evidence for the positive impact of scientific publications on a firm’s market value beyond the effects of research and development, patent stocks, and patent quality, and also document heterogeneity with respect to this impact between different industrial sectors.

为什么选择和推荐这篇论文？这篇论文的故事和实证都不复杂，但是很有趣。

博士生最熟悉的手艺就是写论文了，读了这篇论文才发现企业也需要写论文，并且写出好论文可以提高市值。这个道理就像是博士生手里有几篇好的发表文章可以找到更好的教职。

企业除了申请专利，还要写论文？为何？时代在变。

时代在变，这个世界竞争无处不在，并且越演越烈，但是开放也是无处不在，开源与分享成为构建生态链的重要环节。申请技术专利来增强和维持企业市场竞争力并未是唯一的选择，甚至在当下并非一定是最优的选择。谷歌三大核心技术Google FS、MapReduce和BigTable均有相应的论文公开发布，分享众多技术设计理念和思路。这对谷歌打造技术生态链和提升技术声誉发挥了重要作用。

2016年11月16日微软宣布加入Linux基金会。世界最大的桌面系统软件提供商一改先前对Linux的敌意，宣布加入开源系统Linux阵营。这表明科技型企业的生存与发展之路已经有所改变。在变化的世界中，如何理解企业日益多样化的创新行为，企业如何最大化创新对企业价值的影响。这篇论文对我们理解当前与未来企业的创新与发展将有很好的启发意义。

Simeth and Cincera在Management Science上发表了Corporate Science, Innovation, and Firm Value。这篇论文采用档案式研究方法，分析了科技型企业论文发表和专利申请对企业价值的影响。实证结果表明科技型企业发表论文可以提升公司价值，并且这一影响超过了企业研发投入和专利对公司价值的影响。

企业发表论文影响公司价值的主要渠道是论文发表会增强企业技术吸收能力、其他研究者的互惠行为、吸引科技人才加盟、类专利作用。除了正面影响，论文发表会造成知识外溢，被竞争对手获知，影响公司价值。正反两个方面共同形成了论文发表对公司价值的影响。

该文主要选取了1996-2006年美国高科技上市公司为研究样本。

被解释变量是Tobin’s Q，解释变量分别是企业研发投入、专利申请、论文发表、基础研究专利、专利被引、发表的Top文章。

如图所示，美国高科技公司论文的数量要低于申请专利的数量。

如图所示，美国高科技公司申请专利和发表论文的比例在逐年增加。（即使是在美国，还是有一大部分高科技公司既没有申请专利，也没有公开发表论文。）同时申请专利和发表论文的公司占比在逐年上升。仅申请专利或者仅发表论文的公司占比较低且稳定。

最后经过OLS和NLLS估计，实证研究发现企业研发投入、专利申请、论文发表对公司价值均有显著正向影响，其中论文发表的影响更大。在进一步分析时发现，发Top文章的影响更大。分行业进行研究时，发现论文发表的影响主要在生物医药行业和科学与医学仪器行业中成立，在通信行业和化工行业不成立。

程军，西南财经大学会计学院会计学博士生，中国管理会计研究中心研究员，研究方向为资本市场财务与会计。